“LOPEZ CHAU
NO ES UNA AMENAZA”
Américo Zambrano
En
HILDEBRANDT EN SUS TRECE Nº 774, 20MAR26
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L |
os rivales políticos
de Alfonso López Chau, candidato presidencial por Ahora Nación, suelen
describirlo como un riesgo para el modelo económico: un político de izquierda
radical, un extremista capaz, según sus críticos, de alterar las reglas del
mercado, debilitar la inversión y poner en riesgo la estabilidad
macroeconómica. “López Chau hizo apología al terrorismo”, llegó a afirmar el
candidato conservador Rafael López Aliaga en WillaxTV.
Pero fuera del
país, esa lectura no es la misma.
Un informe
reciente del Bank of América, elaborado por su división de análisis económico
y mercados globales (BofA Global Research), ofrece otra evaluación. El
documento, dirigido a grandes inversionistas en medio del proceso electoral,
sostiene que el candidato “no representa una amenaza significativa” para la
estabilidad económica y que, incluso en un eventual triunfo, los riesgos para
los mercados serían “limitados”.
La conclusión no
proviene de un centro académico ni de un think tank progresista sino
de uno de los mayores bancos de inversión del mundo.
El reporte,
titulado “Punto de vista de Perú” y difundidas a inicios de año para
identificar a “cinco candidatos líderes”: Rafael López Aliaga, Keiko
Fujimori, Carlos Álvarez, Mario Vizcarra y Alfonso López Chau. En ese grupo,
precisa el documento, no hay figuras de “extrema izquierda”.
En su
caracterización, los analistas ubican a López Aliaga y Fujimori como figuras
de derecha; a Álvarez como un outsider con posiciones conservadoras; a
Vizcarra en la centro izquierda; y a López Chau en la izquierda, aunque con
planteamientos que, según su evaluación, no implican un quiebre del modelo económico
vigente.
“Algunos expertos
sostienen que es un candidato de extrema izquierda”, recuerda el informe en
referencia a su entorno político, que incluye al dirigente sindical Luis Villanueva,
presidente de la Confederación General de Trabajadores del Perú (CGTP), y a la
exprimera ministra del gobierno de Pedro Castillo, Mirtha Vásquez, candidata
al Senado por Ahora Nación. “Afirman que López Chau quiere hacer un cambio de
180 grados al modelo económico ortodoxo del Perú. Nosotros discrepamos
basándonos en la orientación más reciente”, concluyen los analistas.
La razón, según
el propio documento, está en el contenido de sus planteamientos. “Las
propuestas de política económica de López Chau parecen sustancialmente más
moderadas en comparación con otros candidatos que están más inclinados a la
izquierda, como Roberto Sánchez, Ronald Atencio y Vladimir Cerrón”, señala el
informe.
Para explicar esa
diferencia los analistas desarrollan cuatro ejemplos concretos, en los que
contrastan las posiciones económicas atribuidas a López Chau con las de
candidatos de izquierda radical.
Fondo soberano de inversión
El primero es el manejo de las reservas internacionales.
El informe señala que algunos postulantes, como Roberto Sánchez, de la izquierda
castillista, plantean utilizar directamente los fondos del Banco Central de
Reserva -unos 95,000 millones de dólares- para financiar gasto social, lo que
en la práctica -advierte- implicaría la “monetización del déficit fiscal”,
prohibida por la Constitución.
En cambio,
aseguran los analistas, López Chau “propone tomar una porción de las reservas
internacionales (presumiblemente los depósitos del gobierno, incluido el Fondo
de Estabilización Fiscal), establecer un fondo soberano de inversión con ese
dinero y usar los rendimientos (no los activos) para financiar gastos sociales”.
Esa, subrayan, es una “gran diferencia”.
Solo modificaciones a la Constitución
El segundo punto
es el cambio constitucional. El
reporte reconoce que el candidato plantea modificaciones, pero precisa que no
respalda una asamblea constituyente para reescribir completamente la Carta
Magna, una de las principales banderas de la izquierda ortodoxa.
En su lugar,
indican los expertos, propone cambios más específicos, como una mayor
descentralización económica y el fortalecimiento de derechos sociales. “En
nuestra opinión -aclaran- la descentralización en países de América Latina
usualmente ha conducido a peores resultados económicos (particularmente en el frente fiscal, Colombia y Brasil
son casos puntuales). Pero eso no quiere decir que I la
propuesta sea radical”,
Subsidiando
a los jóvenes
El
tercer eje es el empleo. El reporte destaca que el candidato de
Ahora Nación adoptaría una propuesta de subsidio al trabajo juvenil. Para los
analistas este enfoque contrasta con las propuestas de la izquierda más dura,
que suelen centrarse en fortalecer el poder sindical y elevar los costos laborales
para el sector privado.
Entrismo privado
a PETROPERU
El
cuarto punto es Petroperú. Según el
informe, López Chau está a favor de vender hasta el 49 % de la empresa estatal
a inversionistas privados mediante una asociación público-privada y mantener
el pago de la deuda con acreedores internacionales. Esa posición -destaca el
documento- ha sido cuestionada incluso desde sectores de la izquierda, que la
consideran una forma de privatización de un activo estratégico para el Estado.
Para los analistas del banco, en cambio, ese tipo de apertura al capital
privado es consistente con un enfoque más pragmático y menos disruptivo del
modelo económico.
Lidiar con el futuro Congreso
El
análisis introduce, además, un elemento
político. Incluso si López Chau llegara a la presidencia, los cambios
estructurales serían difíciles de implementar en un sistema con un Congreso
fragmentado y con altos requisitos constitucionales para reformas profundas.
Sin quererlo, el propio informe reconoce que el poder del Legislativo ha
crecido en los últimos años, al punto de limitar el margen de acción del
Ejecutivo.
Entre el
Plan y el discurso político de campaña
Bajo
ese escenario, concluye el informe, el proceso electoral peruano presenta
“riesgos limitados” para la estabilidad macroeconómica.
Algunos
de los ejemplos específicos citados por el informe no aparecen formulados con
el mismo nivel de detalle en el plan de gobierno publicado por Ahora Nación,
según pudo revisar esta revista.
Mientras
el documento partidario utiliza un lenguaje más general y programático, el reporte
del banco atribuye al candidato definiciones más precisas, como la venta del 49
% de Petroperú o el posible uso de los rendimientos -y no del capital- de las
reservas internacionales.
Esa
diferencia abre una interrogante sobre las fuentes utilizadas por los
analistas. El informe -firmado por un equipo de economistas y estrategas de
mercados emergentes del Bank of América, entre ellos Alexander Muller y Lucas
Martín, especialistas en deuda soberana y análisis macroeconómico para América
Latina- no precisa si esas definiciones provienen exclusivamente del plan de
gobierno o si recogen declaraciones adicionales del propio candidato en
entrevistas, presentaciones ante empresarios u otros espacios.
Consultado
al respecto, José Marcelo Salazar, jefe del plan de gobierno de Ahora Nación,
señaló a esta revista que, probablemente, los analistas del Bank of América no
se basaron únicamente en el documento partidario sino también en ‘los
comentarios que hemos hecho” ante los medios. Añadió que, a su juicio, el
informe refleja “una lectura mucho más inteligente” que la de algunos
economistas que cuestionan la propuesta del candidato.
Aun
así, la lectura del banco no es compartida de forma unánime en el ámbito local.
Economistas consultados por este semanario coinciden en que el plan de
gobierno de López Chau, en sí mismo, presenta un tono moderado, pero advierten
que el riesgo no está necesariamente en el documento sino en las señales
políticas más recientes, en su entorno y en la consistencia de sus propuestas.
“Efectivamente,
si uno revisa el Plan de Gobierno de Ahora Nación se identifica un
planteamiento de carácter moderado”, señaló Nicolás Besich, coordinador
general de Videnza Instituto. El
documento -explicó- enfatiza “el respeto al marco constitucional, la igualdad
ante la ley y una economía con responsabilidad social”, reconociendo
“explícitamente el rol del mercado como motor de crecimiento”.
Sin embargo,
añadió, esa moderación contrasta con las declaraciones recientes del propio
candidato, como la propuesta de disponer de las Reservas Internacionales Netas
para crear un fondo soberano. “Ese tipo de propuestas sí representan un riesgo
para la economía peruana”, advirtió.
En la misma
línea, el economista Henry Álvarez señaló que si bien López Chau “no plantea
radicalismos antimercado, como sí lo dejaba saber la propuesta de Pedro
Castillo en 2021”, existe preocupación por el aumento de la incertidumbre
regulatoria. “Las recientes declaraciones de López Chau preocupan porque
parecen buscar un mayor nivel de intervención estatal”, indicó, y advirtió que
eventuales cambios constitucionales “podrían dejar abierta la Caja de Pandora
para alterar las reglas de juego de la inversión a largo plazo”.
Otro foco de
preocupación es la brecha entre el plan
y el discurso. “Mientras que su plan de gobierno se podría calificar como
moderado, últimamente el discurso de López Chau está coqueteando con el
radicalismo”, afirmó Álvarez, quien advirtió que el documento programático
podría estar funcionando como una herramienta para “tranquilizar a los
mercados”, mientras que la agenda real del entorno político apuntaría a
cambios más profundos.
A esas dudas se
suman cuestionamientos sobre la viabilidad técnica de varias propuestas. El
exministro de Economía David Tuesta ha advertido que el plan incluye programas
que no explican su financiamiento ni su implementación. Menciona, por ejemplo,
las promesas de mejorar la productividad de las micro y pequeñas empresas sin
detallar mecanismos concretos, así como la propuesta de una nueva descentralización
sin considerar que cerca del 80 % de la inversión pública ya está en manos de
los gobiernos regionales, con resultados deficientes. Según su análisis,
tampoco se observa una política clara orientada a elevar la productividad.
En esa misma
línea, Besich subrayó que el factor decisivo podría no ser el plan sino el peso
del entorno político. “Sí existe -al menos en el plano económico- una brecha
entre el plan de gobierno del candidato, su discurso y las posturas de algunos
de sus principales candidatos al Congreso”, indicó. En un eventual gobierno de
López Chau -añadió- la composición del Senado podría resultar decisiva. “Será
un factor determinante para evaluar el rumbo efectivo de la política económica,
incluso más que el discurso presidencial”, aseguró.
Esa preocupación
es compartida por otros analistas. “Al final, al momento de gobernar de
verdad, el entorno pesa mucho más que el plan”, señaló el economista Diego
Macera. Aunque no identifica propuestas radicales en el documento, considera
que la principal incertidumbre está fuera de él: “La duda no nace del plan sino
del entorno”, dijo.
Ascenso en encuestas
Mientras ese
debate se mantiene entre analistas y economistas, en las encuestas el
candidato ha ido ganando posiciones lentamente.
En la última
medición nacional del Instituto de Estudios Peruanos (IEP), López Chau
aparece entre los tres candidatos con mayor intención de voto en los sectores
de mayores ingresos. En el nivel socieconómico A-B, alcanza el 9,8 %, solo por
detrás de Rafael López Aliaga y Wolfgang Grozo, y por delante de Keiko Fujimori.
Su respaldo no se
limita a ese segmento. En el Perú urbano registra un 9,1 %, mientras que en el
sur del país alcanza el 14,4 %, según el IEP.
Las encuestadoras
describen su crecimiento como sostenido, sin saltos abruptos. De seguir esa
tendencia, su presencia en una eventual segunda vuelta se mantiene como una
de las mayores posibilidades dentro de un escenario electoral aún fragmentado
e incierto. <+>
